再生PE市场主流下跌 盖因终端低迷

2015-05-21 来源:中国塑料机械网

  与2014年相比,2015年再生PE高压市场主流产品报盘均呈下跌趋势。以再生高压主流产品EVA造粒为例,其2014年5月份报盘在8500元/吨,而15年5月报盘在7750元/吨,跌幅达到11%。主要原因是2014年11月后,原油暴跌近50%,致使其下游产品PE原料跌幅达到20%,7042报盘触底价在8000元/吨,而回料跟跌800-900元/吨。


  新料/回料价差缩窄互动性增强


  PE再生料受新料影响明显的原因是:70%的再生料是与原料混合使用的,目的是在保证质量的前提下,降级成本。以再生高压主流产品粘膜料为例,与新料所涉及的下游交叉较多,主要应用农膜行业,其中根据企业规模及客户订单要求不同,混合比例略有差异。从企业规模来看,大中型企业再生料的添加比列为30%-40%,而一些小规模企业再生料的使用比列可达到60%以上,特别是新料价格偏高的情况下,再生料的使用比列甚至可达到80%。


  在之前的分析中我们提到过,回料与再生料的价差可以把2000元/吨作为临界值。一旦价差小于2000元/吨,下游接货意向走弱,回料出货将受阻,继续缩窄则面临跟跌可能。2014年下半年PE新料市场急跌,其中以高压和线性价格跌幅在2000元/吨,再生料跟跌近1000元/吨,也正是因为再生料跌幅偏小,故回料与再生料的价差一直维持在1500-200元/吨的安全区边缘,故再生料受新料影响越来越明显。


  终端制造业表现低迷制品库存转嫁上游


  4月汇丰中国制造业PMI终值公布仅仅48.9%,这不仅低于49.2%的初值,更是创下了12个月的新低,这也反映制造业经济收缩。也反映了中、小企业面临着订单不足、融资困难等困境,尚在过冬。而与再生料关系密切的就是中小制品企业,他们在操盘上摒弃了之前积累大量库存的方式,转而按单排产。特别是经历过去年原油暴跌的厂家,因为之前亏损严重,资金量断裂;所以在原料采购上采取小批量多频次接货方式,例如某家农地膜膜厂接单量由10吨/单降为2-3吨/单,采购周期缩短;在成品库存方面,并不是提前备货,而是采取低仓运行,按单排产方式,将库存转嫁上游,从而降低风险。  


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