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央行发布最新M2数据 降息降准预期利好股市楼市
发布时间:2015-04-16       关键字:M2数据,降息降准       作者:祝雨清       来源:前瞻网

  4月14日下午,央行发布了3月份的广义货币供应量(M2)的相关数据。数据显示,3月份M2同比增长11.6%,略低于2月份。不过3月份的新增货币量为1.18万亿,比2月份略高。

  
  M2增速低于2月份引发了市场对于央行新一轮降息降准的大猜想。
  
  结合新出炉的低GDP增速,市场更有理由相信,为了拉动经济增长,央行会实行更为宽松的货币政策以刺激商业银行投放信贷和社会投资。证券市场和房地产市场对于利率也比较敏感,如果能够通过降息降准直接或间接地拉低利率,那么将会促使资金进入证券市场和楼市,前者将为发行股票或债券的公司提供融资,后者将拉动经济带动能力较强的房地产行业的发展。逻辑相当完美。
  
  但实际上,3月份M2增速相较2月份有所放缓不应该被过分解读。判断货币供应量是否合适,不能仅仅就货币供应增速而论。根货币学派的观点,货币供应量应该是经济增长等宏观经济数据的函数。通俗来说,如果一个国家经济增速减慢,那么货币供应量增速减慢就是合理的。根据今日(15日)发布的最新数据,我国一季度经济增速为7.0%,是六年来最低增速,在这种经济增速放缓的背景下,货币供应量增加速度有所放缓其实是非常匹配的,谈不上货币供应不足。
  
  另外,2月份是我国传统节日中最盛大的农历新年所在月份,由于消费习惯,新年期间对于现金的使用量是上升的,因此新年期间央行投放流动性,增加货币供应无可厚非。把3月份的货币供应量增速与2月份的作比较,自然容易产生货币供应不足的错觉。
  
  再者,降息降准也不是经济下行压力的解药。货币是非中性的,资本市场显然更具有吸附货币的能力,因此通过降息降准增加货币供应也未必能利好实体经济。股市已经交易火爆,楼市的春风大礼包也应经通过330新政送出。未来如果真有降息降准,也将延续前几次的小步微调风格。
  
  官方的论调也是如此,中国央行调查统计司司长盛松成重申,央行将继续实施稳健的货币政策,更加注重松紧适度,灵活运用多种货币政策工具,保持适度流动性,实现货币信贷及社会融资规模合理增长。
  
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