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A股出现史上最大“停牌潮”
发布时间:2015-07-08       关键字:A股,停牌             来源:中国财经

  面对狂风骤雨,1200多家上市公司停牌“避灾”
  
  A股出现史上最大“停牌潮”
  
  “跌不起躲得起”,面对A股的狂风骤雨,越来越多的上市公司加入停牌“避灾”阵营。截至7月7日晚,沪深两市停牌公司数已超过1200家,A股迎来史上最大规模停牌潮。
  
  两市停牌公司超过1200家
  
  7日早间,已有光线传媒、中青宝、互动娱乐等203家上市公司发布停牌公告。7日午间,又有23家公司紧急停牌。7日晚上9点,沪深两市又有近三百家公司发布停牌公告,将于8日开始暂停交易。由于7日两市已有764家公司停牌,即使算上少数将于8日复牌的公司,两市停牌公司总数已超过1200家,超过上市公司总数的40%。
  
  据统计,7月7日宣布停牌的公司中,50%以上停牌原因为“重大事项未公告”,近40%为“临时停牌”,另有5%左右公司停牌原因显示为“未披露交易异常波动”。
  
  上述停牌的上市公司并没有披露具体的原因,一般来说“重大事项未公告”可以是签署重大合同,也可以是非公开发行,抑或是资产重组。但在目前A股近期连续下跌的背景下,大部分公司的停牌颇有逃避风险的意味。
  
  上市公司停牌受到了投资者的欢迎,这意味着很多投资者可以避免在股市大跌中的损失,但也有观点认为,上市公司这种为了避免损失而停牌的行为是人为干预股价,如果A股持续下跌,复牌后的股票可能还会“补跌”。
  
  据接近深交所的一位知情人士表示,如此多的公司发布停牌公告,让交易所应接不暇。据悉,在下午4:30,深交所内部开会通知,所有上市公司均不得以任何理由停牌,暂停停牌业务,原因是当天有130多家上市公司申请停牌,深交所一视同仁,全部驳回。另外一位知情人士透露,目前“有正常理由的依然可以停牌”,如若没有正常理由,将驳回其停牌申请。7日晚些时候提交的申请已被深交所驳回。
  
  不过也有分析认为,很多上市公司临时停牌不全是为投资者考虑,而同样是为了自身。随着股市暴跌,如果一些股票再不停牌,很多大股东的股票质押和增发盘就要被平仓。
  
  出于个人资金使用或者上市公司贷款之需,企业的大股东通常会采取把股权质押给金融公司的方式来获得融资。然而,国内股市的断崖式下滑,导致股权质押的风险凸显。质押方(又称为“融入方”)将可能要求大股东补仓,有的甚至可能抛股,以避免手上财富的“灰飞烟灭”。
  
  据报道称,上半年发生股权质押的891家公司中,已经有79家公司在30%质押率、160预警线的假设情景下出现了急需补仓的情况。另外有50家公司如再跌停的话也需要补仓。
  
  复牌后仍有补跌可能
  
  这种停牌举措受到投资者的密切关注。一些投资者表示欢迎,有投资者甚至戏称“庆祝我的股票停牌了,终于不用天天看跌停了!”也有人表示:“即使停8年,出来还是要补跌的。”
  
  业内人士称:“补跌的风险,应该说影响因素比较多,比如停牌期间会不会出现利好,利好的实质性有多大,程度有多大,在停牌期间市场的走势如何,公司所在板块投资者的热情高不高,都会影响复牌之后的走势。在停牌期间,投资者要做足功课,在它复牌之前就要想好对策。”
  
  从新近停牌或延期复牌公司的停牌事由来看,多为筹划重大事项、重大资产重组和非公开发行。其中,绝大部分公司并未披露停牌具体原因。406家公司拟因筹划重大事项宣布停牌或继续停牌。此外,新时达、世纪游轮、围海股份等64家公司因筹划重大资产重组处于停牌状态;长海股份、四环生物、汇源通信等58家公司停牌事由为非公开发行股票;大元股份、亨通光电等19家上市公司则因员工持股计划而停牌等。
  
  此外,从板块来看,过去一周,中小板发布停牌公告公司比例最多,有243家宣布停牌或继续停牌,约占中小板公司总数的31%。创业板次之,147家公司宣布停牌或继续停牌,约占创业板公司总数30%。
  
  自跌停潮以来,投资者亦期待上市公司能借停牌“避震”,不少股民称停牌公司为“良心公司”。而在深交所互动易平台上,本周,投资者关于公司“停牌”事宜的问询高达上百页。
  
  不过,一些停牌的股票,复牌后并不一定能够逃掉补跌的命运。前期在市场震荡时停牌的露笑科技(002617),复牌后即遇到连续跌停;遭遇同样命运的还有明星股万达院线(002739),其在停牌后,曾被一些投资者认为错过了5月和6月初的牛市行情,7月3日复牌后,已经连续3个交易日一字板跌停,目前其跌停价上尚有11.94万的封单。
  
  ■观点
  
  钟伟:救出一个基本休市的牛市
  
  北京师范大学教授钟伟认为,数周内,也许我们很不幸地将看到基本休市的牛市。说基本休市,是因大多数标的已不可交易;说牛市,是因残存的极少数标的不需要太大交易量就能锁定涨停。
  
  让“两桶油”和国有银行可能因筹码的集中而股价上涨,指数也因可交易的标的物可能只剩下这些银行石油石化而表现卓越,但这种牛市,会成为一种危险的奇观。并最终指向一个方向:救市之后,休市。
  
  已经两天,托市场行动在继续,其结局可能是,救出一个基本休市的牛市。
  
  逻辑如下:首先,救市可能具有三个要素,一是无限的流动性注入,二是阻止甚至逆转恐慌情绪的蔓延,三是维护市场多空双向的自由交易。如果这三点被明显破坏,那么救市的后遗症也会比较严重。
  
  现在的救市手段,主要通过券商金工团队的努力,大致可以概括如下特点:
  
  一是比较狭窄的救市视野,即只救蓝筹,放弃创业板。这种救市也许是基于道德风险的考虑,也许是基于国家队只能拯救国家队的考虑,也许是基于流动性传递的考虑。只有假定投入蓝筹的流动性,能够合理流入小票市场,才能缓解恐慌;但创业板流动性事实上的枯竭,已延续了数周。也就是说,投入蓝筹的流动性,完全未能影响崩溃的创业板。
  
  二是比较注重表象的稳市托市。从交易行为看,救市主要表现在收市前半小时的拉升,这种手段类似于庄家做图;然而好的技术图形,并不意味着日内交易的稳定,而只是技术图形的修复。但这种迹象在日益明显之中。
  
  三是比较注重限制交易。这种限制交易,覆盖了证券公司、基金、保险资管和股指期货交易机构。而不充沛的流动性注入,配之以越来越多的交易限制,令人担心。
  
  四是交易策略的简单原始。人们可以日益清晰地观察到,救市的操作标的集中在少数央企和国有企业中,其中石油石化和银行是操作核心。
  
  五是救市的目标函数不明确。人们并不清楚,政府认为怎样的救市是成功的,或者基本不成功的。
  
  ■链接
  
  盘点史上历次“停牌潮”
  
  2015年1月31日:小牛市超1/10公司停牌,多因“筹划重大事项”
  
  进入2015年,长期牛市行情被外界看好,上市公司并购重组的热情也逐渐上升。截止到1月31日,A股市场总计有265家上市公司处于停牌状态。其中262家上市公司宣布筹划重大事项而停牌,占全部上市公司比重的10%。
  
  2014年8月20日:214只个股停牌,多因并购重组
  
  2014年10月证监会发布《上市公司重大资产重组管理办法》对上市公司兼并重组审批简政放权,很多上市公司扎堆停牌。截至2014年8月20日,A股市场共有214只个股停牌,其中上交所停牌的有59只,深交所停牌的有155只。
  
  2009年11月4日:创业板17家公司集体停牌1小时
  
  2009年11月4日,华谊兄弟等创业板17家公司集体公告,公司股票交易价格连续两个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计达到20%,属于股票交易异常波动。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》,公司股票自4日上午开市起停牌1小时。
  
  2007年6月3日:印花税上调“千股停牌”谣言飞
  
  2007年6月3日,由于股价波动比较严重,多篇报道称“受印花税上调影响,沪深股市前三个交易日出现大面积跌停,据证交所关于股票交易异常波动的规定,6月4日,两市可能出现千只股票集体停牌1小时的景象”。上海证券交易所随后回应,6月2日刊登股价异常波动公告的264家上市公司4日将不实施停牌处理。深交所也表示,6月4日上午开盘时不会出现大面积停牌的情况。
  
  

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